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小盘股拐点来了?中证1000股指期货获批,市场将迎三大变化,这些产品或爆发增长

2022-07-20 10:01发布

中证1000股指期货和期权真的来了,确定在7月22日挂牌。它的到来,会给市场带来什么变化?

梳理历史来看,历次股指期货和期权衍生品推出后,对应的股指ETF基金整体规模会有明显的增加,不仅基金份额提升明显,基金数量也会有显著的增加,增幅在23%-38%之间。由此带动相关板块,资金流入加大。

由于以中证1000为代表的小盘股“双创”和“专精特新”含量都显著,但是板块的市场波动率也远高于其他板块,由此也让更多投资策略迎来更大应用空间,中证1000ETF有望成为继沪深300ETF、中证500ETF等指数产品之后又一重要的宽基品种。

此外,研究机构报告显示,随着宏观流动性宽松,信用利差持续走窄,将驱动小盘股相对表现,而且当前大小盘风格切换处在拐点阶段,小盘风格处在向上拐点。此时,推出中证1000股指期货对冲工具,将一步加大小盘股活跃度,市场活跃度提升又有助于小盘股行情。

更多指数基金将迎来爆发式增长

中证1000指数期货和期权的上市,会给公募基金等机构投资者产品上带来什么变化?粤开证券分析师陈梦洁表示,历次股指期货和期权衍生品推出后,对应的股指ETF基金整本规模会有明显的增加,不仅基金份额提升明显,基金数量也会有显著的增加。

数据显示,2015年4月上证50股指期货上市后,指数基金规模环比增加约38%;2015年4月,中证500股指期货上市后,指数基金规模环比增加约27%;2019年12月,沪深300股指期权和沪深300ETF期权上市后,指数基金规模环比增加约23%。

值得注意的是,目前已经上市的中证1000指数基金产品中,华夏基金旗下的中证1000ETF(159845)在去年3月在深交所上市,可以直接交易,而且是两融标的。华夏中证1000ETF基金经理赵宗庭表示,除了推出华夏中证1000ETF,去年年底推出了中证1000指数增强,今年还率先推出了中证1000指数smart bata产品,今年一季度已经成立中证智选1000成长创新策略ETF,中证智选1000价值稳健策略ETF目前也正在发行中。

此外,更多围绕中证1000指数的ETF产品也在加快发售。目前,易方达基金、广发基金、富国基金和汇添富基金均有1只中证1000ETF即将于7月22日(即本周五)开售。这4只ETF均设置了80亿元的募集上限。有业内人士预计,销售情况或出乎市场预料。

更多投资策略迎来更大应用空间

中证1000指数期货和期权的上市,会带动盘面上涨还是下跌?

东北证券策略分析师邓利军表示,过去来看,股指期货的推出对于市场趋势的影响更多是起到放大器和催化的作用。

例如2010年在经济基本面较弱的背景下,股指期货推出使得悲观情绪爆发,由此造成了指数快速下跌;2015年在市场情绪高涨的背景下,上证50和中证500股指期货的推出反而使得指数进一步上涨;行业表现来看,行业自身的产业周期与基本面才是主要的决定因素,而股指期货对行业的影响更多通过流动性与情绪的进一步提升来实现。

由于中证1000指数聚焦在中小盘股票上,板块的市场波动率远高于其他板块,由此带来的市场波动机会,也让更多交易策略迎来更大应用空间。有数据显示,中证1000指数波动率相对上证50、沪深300波动率平均高4%-5%,相对中证500指数波动率高2%-3%。

“我们预计在中证1000上市后,期货合约贴水可能相对较大。”联海资产研究报告认为,由于相应衍生品的推出,长期来说对指数本身有平抑波动率的作用。与中证1000对应的ETF活跃性流动性也会有所上升,所以无论是套利机会还是波动率策略上看,机会都会有比较大。”

易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示,“围绕中证1000指数的期现套利、期权套利、alpha策略、跨品种套利等策略将会蓬勃发展,这使得中证1000ETF也将成为继沪深300ETF、中证500ETF等指数产品之后又一重要的宽基品种。”

更多“双创”小盘股迎来配置价值

中证1000指数期货和期权的上市,会给上市公司带来什么?

从中证1000指数的企业规模与行业分布来看,近90%的成分股在200亿以下,具有较为纯正的小盘股特征和代表性。

陈梦洁表示,以中证1000为代表的小盘股,“双创”和“专精特新”含量都显著优于大盘指数和中盘指数,有望成为培育优秀企业的摇篮,分享公司快速成长期红利,具备更强的业绩弹性,布局价值凸显。

小盘股的估值水平也是分析机构看好中证1000指数基金的重要指标。当前中证1000指数的市盈率(TTM)为29.66倍,位于近十年历史分位数11.35%处,估值基本处于历史底部水平,具备较好的性价比。

“当前大小盘风格切换处在拐点阶段,小盘风格处在向上拐点。”国金证券策略分析师艾熊峰认为,历史周期来看,大小盘风格切换呈现7-8年周期,当前小盘风格处在向上拐点。2001-2008年大盘股相对表现走高,2009-2015年小盘股相对表现提升,2016-2020年小盘股表现弱于大盘股,长期来看当前大小盘风格切换处在拐点阶段。

艾熊峰认为,目前宏观流动性宽松,信用利差持续走窄,将驱动小盘股相对表现,而且推出中证1000股指期货对冲工具,将一步加大小盘股活跃度,提升有助于小盘股行情。

此外,国家对于中小企业政策支持力度不断提升,“专精特新”是中小企业转型升级的重要途经,“专精特新”政策定位提升至国家层面,长期已经具备较高的配置价值。

责任编辑: 冉超

来源:券商中国 

作者:长留