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中证1000将插上股指期货翅膀,我已经开始期待了!

2022-07-20 09:58发布

“我国中小企业对国民经济全局做出重要贡献。中小企业好,中国经济才会好。要为中小企业发展创造良好环境。资本市场将为中小企业发展创造好的条件。”

这是去年7月,我们的领导人在企业峰会上的发言稿。

很巧的是,从去年7月份开始,市场风格也开始悄悄切换,被忽视的小盘股逐步开始逆袭,中证1000指数开始超越上证50和沪深300,逐步进入到大多数投资者的备选视野里。

从去年7月到现在近1年时间来看,代表小盘股的中证1000指数目前仅仅只跌了5.53%,而上证50和沪深300可是均跌超17%。所以,从某种程度上来说,最近的行情,也可以说是对过去几年大盘成长风格极致演绎的一种纠偏。

可能很多投资者之前不是特别关注中证1000指数,在过去的两三年时间里,中证1000指数也确实不是市场当中比较热门的宽基指数。

据最新数据显示,跟踪中证500的指数基金数量为166只,合计基金规模为1279亿元,而跟踪中证1000的指数基金数量为31只,基金总规模为90亿元,数量差5倍,规模差14倍。(根据wind数据统计,A、C类份额分别计算,截至今年6月22日)

另外从2021年年报业绩中,也能看出公募基金虽稳定增持中证1000指数,但对比中证500与沪深300指数,公募基金持仓占比明显更低。

公募基金持仓占比(%)

为什么会这样呢?

其中有一个重要原因是,中证500有股指期货,而中证1000没有!单就这点,也能看出股指期货对一只指数的重要性。

不过这个情况可能马上就要发生变化了,昨日盘后,中金所发布通知,就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见。其中南方中证1000ETF(代码:512100)是最大的相关ETF标的,消息一出便立即冲上了金融圈的热搜。

『中证1000股指期货,助推小盘股投资』

可能很多人没有看懂中金这个征求意见代表的是什么意思。

简单点来说就是,一旦中证1000有了股指期货,就相当于有了对冲手段,那么相应的长线大资金就会更有配置中证1000的意愿,也就会增加对中证1000ETF(512100)和中证1000成份股的配置需求和交易需求。

其实,市场一直都在期待中证1000指数的衍生品,这里有一个重要的信号,那就是中证1000ETF(512100)庞大的融券卖出数量。下面的表格是截至6月22日,近1年沪深两市所有ETF按照融券余额排名TOP10:

数据不欺人!Wind数据显示,截至6月22日,融券第一位的是南方中证500ETF(510500),有136.2亿元的融券余额;而排名第二的,则是南方中证1000ETF(512100),融券余额12.2亿元。

大家要知道,南方中证1000ETF (512100) 目前的最新规模也只有22 亿元左右(数据来源:wind;截至2022.06.22),但是融券余额竟然达到 了12亿元,融券余额占场内的总额也超过了50%,这些数字都证明了当前市场对于对冲的需求是十分旺盛的。

另外,和中证500一样,中证1000也具有成份股数量多、行业分布广泛均匀、普遍权重不高、反映中小市值成长风格等特点。而自2021年以来,该风格明显跑赢了前几年“以大为美”的大盘白马风格。

而有了股指期货,就可以在很大程度上丰富基于中证1000的投资策略,比如量化对冲、ETF期现套利等策略,要使用这种策略,首先手上得有基础持仓,即中证1000ETF(512100)或中证1000成份股组合,这就同时增加了对中证1000成分股及ETF的持仓需求和交易需求,也会提高其流动性。

对比成熟市场,美国拥有着当前最活跃的股指期货市场,产品线十分完善,从代表大盘的SP500指数、到代表中小企业的罗素2000指数均有相对应的股指期货产品。

目前A股股指期货仅有上证50、沪深300、中证500这三个品种,覆盖超大盘、大盘和中盘,而中证1000股指期货的出现也填补了A股市场小盘股指期货的空白。伴随着业绩修复+股指期货和期权,我现在已经开始期待下半年的小盘股给我惊喜了。

『玩转小盘的好工具——南方中证1000ETF(512100)』

市场上投资小盘股的指数并不止中证1000,但是为什么中金所会选择中证1000?

因为它确实有资格!

中证1000指数选取的是中证800指数(沪深300+中证500)样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本,与沪深300和中证500等指数形成互补,综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

具体从Wind一级行业分布上可以看出:行业整体分布较为均衡,比较集中于高景气、科技含量高的新经济行业。

其中金融股占比非常低,仅1.4%,工业占比排名第一,整体高达23.3%;信心技术位居其次,权重占比达22.3%;材料行业排名第三,权重占比达21.4%,其余还有医疗保健、消费、公用事业、能源等,体现了明显的科创属性,符合国家长期发展新兴科技相关产业的战略规划。

其次从成份股质量来看:1000只个股中,最大的个股权重仅为0.64%,最小个股权重不足0.01%,集中度较沪深300、中证500都更低,前十大权重股累计权重占比仅为4.41%,这在一定程度上能规避指数因单一个股比重过大,产生较大幅度的波动。

再来从历史业绩走势来看:中证1000指数自基日(2004年12月31日)至2021年12月31日,年化收益率11.85%,优于沪深300及中证500指数,相应的波动率也更高,这说明该指数是一只具有高波动、高收益特征的指数。

而且长期来看,中证1000指数的收益也显著好于其他主要市场指数。

以2007年为起点,截至2022年6月22日,中证1000指数累计涨跌幅为350.60%,较明显优于中证 500(258%)、沪深300(109.24%)、深证成指(84.24%)、上证50(60.21%)、上证指数(22.12%)等市场指数,较充分体现了中证1000指数成分股中长期具备较强收益的特征。

另外在历史走势中我们也可以发现,中证1000的收益弹性也明显由于其他宽基,甚至在2015年牛市顶点,中证1000一飞冲天,创造了“十年十倍”的亮眼表现。

最后从估值角度来看:近几年机构抱团“核心资产”的趋势明显,反而使中证1000成为“价值洼地”。

具体我们可以从下图看到,当前中证1000指数的PE-TTM仅为29.06倍,位于历史10.15%的分位水平,比过去90%左右的时间都要便宜,可以说十分具有吸引力,我们不能说这个位置处于绝对底部,但目前的点位足够安全,存在较大估值修复空间。

总之,整体看下来,中证1000指数具有行业分布广泛、收益弹性较大、长期业绩优异、估值较低的特点。无论是从大小盘风格轮动周期特点看,还是从中证1000指数当前估值水平看,该指数未来上涨的可能性和空间都比较大。

在追踪中证1000指数的系列ETF中,截至2022年6月22日,南方中证1000ETF(512100)规模约22亿元,今年以来日均成交2亿,规模与流动性都居市场首位,极佳的交易属性凸显。

我们说市场的风格切换短期的确会影响着基金收益,而风格轮动的背后则是大资金对景气赛道的逐与博弈。之前抱团行情持续火热让大家似乎忘却了小盘股的存在,而这一次小盘股行情的复苏也使得投资者再一次看到了其中的投资机会,这个时候若有投资者想追求较高收益弹性和上涨空间的,个人认为南方中证1000ETF(512100)不失为理性的选择。

当然场外感兴趣的投资者也可以通过南方中证1000ETF联接基金(A:011860、C:011861)一键布局A股市场的优质小盘股,分享小盘股的成长红利。

来源:ETF之王

作者:ETF之王